【期現】昨日焦炭期貨延續震蕩下跌走勢，截至5月28日收盤，焦炭主力2509合約下跌26（-1.91%）至1338.5，焦炭遠月2601合約下跌23.5（-1.70%）至1362.5，9-1價差走平至-24。主流鋼廠第二輪提降5月28日落地，后市仍有提降空間。呂梁準一級冶金焦出廠價格報1110元/噸，環比-50，對應廠庫倉單1380元/噸，基差+41.5；日照準一級冶金焦貿易價格報1230元/噸，環比持平，對應港口倉單1362/噸（對標），基差-23.5。
【利潤】截至5月22日，全國平均噸焦盈利7元/噸；山西準一級焦平均盈利28元/噸，山東準一級焦平均盈利62元/噸，內蒙二級焦平均盈利-46元/噸，河北準一級焦平均盈利64元/噸。
【供給】截至5月22日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量67.3萬噸/日，周環比+0.2，247家鋼廠焦炭日均產量47.3萬噸/日，周環比持平，總產量為114.6萬噸/日，周環比+0.1。
【需求】截至5月22日，247家鋼廠日均鐵水243.60萬噸/日，周環比-1.17萬噸/日，折算焦炭需求116.萬噸/日，日均供需差環比-0.56萬噸/日。周焦炭需求小幅下降，表需高位回落。
【庫存】截至5月22日，焦炭總庫存1040.5萬噸，周環比+1.0，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存103.3萬噸，周環比+8.9，247家鋼廠焦炭庫存660.6萬噸，周環比-3.2，港口庫存276.7萬噸，周環比-4.7。
【觀點】現貨端，焦炭第二輪提降5月28日落地，考慮到焦煤偏弱狀況，后市仍有1-2輪提降預期。供應端，由于下游鐵水回落，焦企出貨放緩，開工小幅提升，焦煤讓利使焦化利潤也有所修復；需求端，五月鐵水繼續保持240萬噸/日以上，上周小幅下降，高爐開工有見頂回落跡象。庫存端，焦化廠庫庫存開始累庫，港口庫存小幅回落，鋼廠庫存走低，由于市場普遍對于后市謹慎，下游補庫需求開始走弱。策略方面，考慮鋼廠提降焦炭價格，盤面走提降預期，基本面仍然偏空，成材基本面好于煤焦，建議待反彈后擇機逢高做空焦炭2509合約，套利多鐵礦空焦炭（等貨值）策略擇機介入，關注后市焦炭價格階段性見底信號出現。